甲醇 供給過剩不改
近一個月以來，國際原油價格大幅下行，加之甲醇供應過剩，甲醇期貨和現貨價格均出現較大幅度的下跌。鄭醇主力合約一度跌至1531元/噸，創出甲醇期貨上市以來新低。
內地供需面預期好轉
3月以來，國內社會公共事件得到有效控制，貨物流通以及原料采購恢復，中旬以后云煤、川維等裝置提負，加之云天化及赤天化等裝置重啟，甲醇開工率逐步攀升。至4月初，甲醇有效開工率在72%—73%。
由于2月社會公共事件較為嚴重，物流受限，甲醇生產廠家庫存積累明顯，2月中下旬西北地區庫存高峰時期在38萬噸左右。出貨壓力加上全球化工市場走弱，生產商定價權基本喪失，烯烴工廠壓價明顯。西北地區現貨價格創下近幾年來新低，內蒙古地區基本在1400元/噸附近徘徊，山西地區也跌至1450元/噸左右。
在國內甲醇生產出現大面積虧損的情況下，廠家檢修意愿增強，使得4—5月內地市場供需面有轉好的預期。就目前數據來看，4月預計檢修裝置產能有500多萬噸，5月有530萬噸。當前，華東地區烯烴裝置生產恢復，內地走貨順暢，西北地區甲醇庫存逐步去化至30萬噸以下，廠家幾無庫存壓力，挺價意愿較強，部分廠家已停售。若甲醇裝置春季檢修如期兌現，則內地市場供應過剩或暫時扭轉。
港口不確定性較強
國際原油價格大幅下滑對港口甲醇市場沖擊明顯。海外市場，2019年甲醇年消費約3300萬噸，消費結構與國內有明顯區別。其中，甲醛市場占35%左右，MTBE約17%，其他包括生物柴油和醋酸等。當前，海外甲醇價格跌幅較大，美灣FOB低端價格在220美元/噸附近，東南亞CFR低端價格跌至180美元/噸。國內進口利潤在100—200元/噸左右。
海外市場大幅走弱強烈沖擊港口價格，同時國內甲醇傳統下游需求恢復緩慢以及庫存壓力大進一步壓制甲醇價格，港口以及山東地區甲醇價格一度創下歷史新低。截至4月2日，華東華南港口庫存合計76.45萬噸。進口方面，4月3—19日甲醇進口船貨到港量在53萬噸附近，數量仍然偏大。
總體來看，港口市場需求恢復較為緩慢，社會公共事件對進口量的影響也難以確定。歐美裝置檢修增多，伊朗生產正常，沙特AZ大裝置也已復工。
傳統下游有待恢復
烯烴市場消耗穩定，開工在75%附近，利潤處于中位水平。沿海MTO裝置也逐步結束檢修，負荷還有一定提升空間。傳統下游依然不太樂觀。甲醛方面，下游板材出口受阻，國內基建和地產開工也在低位，截至4月6日價格已下滑至775元/噸，開工在23%左右。醋酸方面，醋酸開工率升至78%左右，但國內需求持續疲軟，同時出口幾乎停滯，市場競爭激烈，下游采購謹慎，價格已下滑至2000—2100元/噸，后市仍不樂觀。MTBE價格也大幅下跌至3500元/噸，但國際MTBE價格已跌至1700元/噸左右，國內采購海外貨源意愿明顯增強。而汽油需求走弱，調油商和煉廠采購謹慎，MTBE開工跌至35%左右。
總體來看，近期國內甲醇供給過剩情況可能會得到改善。不過，今年伊朗及特立尼達和多巴哥等地還有逾500萬噸的新增產能，國內預計新增12套裝置，合計855萬噸產能，由于社會公共事件導致需求惡化，長期看，供給過剩局面難以扭轉。
